导语：2023年上半年，国内 不饱和树脂市场价格持续走低。春节前，国内不饱和树脂市场提前进入放假期，价格横盘运行为主，节后大宗商品集体走高，不饱和树脂跟随原料价格窄幅走高，但节后终端开工较慢，需求恢复迟缓，市场跟涨乏力，行情涨后有所回落。今年上半年4月份至6月末，国内不饱和树脂市场持续处于下调阶段，中低端料整体价格仅次于2020年疫情初期，创历史次低水平，与历史极值价差不断缩小；端午节后（6月下旬），受原料苯乙烯、顺酐、苯酐价格回调带动，市场跌幅有所放缓，交投情况有所改善。截止6月30日收盘，华东不饱和树脂市场国产料商谈区间8900-9000元/吨，较6月21日（端午节前）平均跌幅在300元/吨左右。

1、上半年市场回顾

【资料图】

表1 6月下旬不饱和树脂华东现货市场价格对比

单位：元/吨

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2023年上半年，受到供需矛盾及原料持续下跌等多重利空压力影响下，国内不饱和树脂市场价格不断下跌。步入年中阶段，国内不饱和树脂市场下调速度有所放缓，小编认为有如下原因：

1. 6月国内制造业指数有所回升。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会6月30日发布的数据显示，6月，制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点。尽管本月国内制造业指数仍处荣枯线下方，但反应经济向好基础不断巩固。制造业逐步恢复，下游总体订单及开工态势总体向好，一定程度助推下游用户心态向好，进而带动不饱和树脂市场跌幅放缓。

2.当前原料价格处于低位，不饱和树脂市场跟随原料价格一跌在跌，本身也处于历史次低水平，原料端价格和树脂价格暂无大幅下调空间，而且上半年价格一跌在跌，不饱和树脂开工也持续下降，整体开工降至仅2-3成附近。与此同时，利润也成为不在继续大幅度下调的主要原因之一，因此不饱和树脂跌幅陆续放缓。

2. 端午节前上游原料持续回升，成本支撑明显增强。

图1 2023年上半年不饱和树脂及原料走势对比图

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2023年端午节前后，上游原料苯乙烯、顺酐、苯酐均有不同程度下跌，下跌225元/吨、75元/吨、150元/吨，跌幅3.03%、2.01%，不饱和树脂与苯乙烯最小价差缩小至1705元/吨附近，行业成本压力也因此减少。端午节后，苯乙烯尽管止涨，但其余原料均不同程度的下跌，成本面暂未对不饱和树脂市场心态形成支撑。

3. 不饱和树脂现货价格大幅低于历史平均水平，跌势陆续放缓

图2 2023年华东邻苯196#价格走势图

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据数据统计，2019-2023年6月底，邻苯196#华东市场均价在9793元/吨，而截止到2023年6月21日收盘，华东市场某国产料价格水平仅在8900元/吨，低于历史均价，与2020年疫情初期价差仅在几百元。不饱和树脂价格迭创新低，风险空间大幅释放，但市场买盘心态难有转变。

3.1、进出口分析

表22023年上半年不饱和树脂产品进出口数据统计

单位：万吨

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图3 2022-2023年不饱和树脂进出口走势图

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4、下半年基本面预测

表3 2023-2024年不饱和树脂行业新增产能投产计划表

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2023年下半年国内不饱和树脂供应将会有所增长，下半年开封九泓15万吨装置、山东仲宜10万吨装置、成都新立凯帝10万吨装置、濮阳景森5.5万/吨等装置预计会如期生产，供应将会继续增加，对目前饱和的市场来说供应面过剩将会愈发严重，尤其是河南市场，下半年河南市场扩能了20.5万吨的产能，虽下半年增强市场会有阶段性恢复影响，但持续扩能影响下，终端订单将会被瓜分，价格竞争将会愈发激烈。

2023年下半年消费预测将会明显高于上半年，伴随各类政策出台，国内经济有望好转，下半年迎来金九银十的传统旺季，需求也会有所回暖。

5、行情预测

图4 不饱和树脂下半年价格预测走势图

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2023年初，尽管上半年扩能总体不多，但是就供应端来看，国内工厂产能严重过剩，加之今年需求恢复不及预期，企业开工率普遍低，进口货源也随之减少，为出货企业多把目光集中在海外，下半年出口预计继续增加，下半年河南、山东、四川等几套新装置计划投产，UPR整体开工预期走高，度过高温淡季，将会迎来金九银十的传统旺季，下游订单也会有所好转，增强类树脂需求将会增加，整体来看，2023年下半年市场将会好于上半年。

整体增速有望前高后低。2023年下半年，不饱和树脂需求将会有所好转，但考虑到宏观因素和通胀因素，2023年下半年来看，保持稳中上涨的机率较大。