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【电新】7月销量超市场预期，插混占比环比向上
投资要点
7月电动车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，渗透率27.3%，超市场预期。中汽协口径，7月新能源汽车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%，渗透率27.3%，2022年1-7月累计销量319.2万辆，同增116.0%，累计渗透率为22.4%；7月电动车产量为61.7万辆，同环比+120.0%/+4.6%，2022年1-7月累计产量为327.8万辆，同增112.9%。
低端车份额上升，插混销量占比环比向上。乘联会口径，7月新能源乘用车批发销量56.41万辆，同环比+130%/-1%，渗透率26%，环比+0.4pct，1-7月累计销量302.61万辆，同比+125%。纯电乘用车7月销量43万辆，同环比+116%/-5%，占比76%，环比-3pct：其中A00级销13万辆，同环比+92%/+11%，占比30%，环比+4pct；A0级7月销量8.87万辆，同环比+346%/+15%，占比21%，环比+4pct；A级7月销量11.64万辆，同环比+127%/+6%，占比27%，环比+3pct；B/C级7月销量9.29万辆，同环比+157%/-37%，占比22%，环比-11pct。插电乘用车7月销13.59万辆，同环比+187%/+14%，占新能源车销量比例为24%，环比+3pct。
自主品牌持续发力，特斯拉受产线改造影响销量下滑，新势力增长减速。7月自主车企销40.27万辆，同环比+164%/+12%，市占率71%，环比+8.4pct，渗透率41%，1-7月累计市占率67%；特斯拉7月销2.82万辆，同环比-14%/-64%，市占率5%，环比-8.8pct，1-7月累计市占率11%；7月新势力销8.29万辆，同环比+98%/+5%，市占率15%，环比+0.9pct，1-7月累计市占率14%；合资车企7月销3.84万辆，同环比+180%/-11%，市占率为7%，渗透率为5%，1-7月累计市占率6%；豪华车企7月销1.18万辆，同环比+147%/+21%，市占率2%，渗透率为5%，1-7月累计市占率2%。
比亚迪(行情002594,诊股)销量持续高增稳居第一，特斯拉销量环比下降，上通五菱、吉利汽车位居第二、第三。比亚迪7月销16.22万辆，同环比+222%/+21%，占比29%；上通五菱7月销5.93万辆，同环比+117%/+20%，占比11%；吉利汽车7月销3.20万辆，同环比+354%/+8%，占比6%；特斯拉中国7月销2.82万辆，同环比-14%/-64%，占比5%；广汽埃安7月销2.50万辆，同环比+138%/+4%，占比4%；新势力方面，除哪吒维持正环比增速外，蔚、小、理等销量均出现环比下降，哪吒汽车7月销1.40万辆，同环比+134%/+7%，占比2%，蔚来/小鹏/理想7月销量环比增速分别为-22%/-25%/-20%。
投资建议：7月新能源车销量59.3万辆，同环比+120.0%/-0.5%；随着新车型密集交付，预计8月销量环增15%以上，H2销量预计环增60%+，全年销量预期680万辆+，同比接近翻番增长，且预计23年销量950万辆，同增40%。下半年景气度超预期，继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、比亚迪、派能科技(行情688063,诊股)，关注欣旺达(行情300207,诊股)、蔚蓝锂芯(行情002245,诊股)；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份(行情002812,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)）、负极（璞泰来(行情603659,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股)，关注贝特瑞(行情835185,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)）、结构件（科达利(行情002850,诊股)）、添加剂（天奈科技(行情688116,诊股)）、前驱体（中伟股份(行情300919,诊股)、华友钴业(行情603799,诊股)）、勃姆石（关注壹石通(行情688733,诊股)）、铝箔（关注鼎胜新材(行情603876,诊股)）；第三条为盈利下行但估值低、Q2盈利超预期：电解液（天赐材料(行情002709,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)，关注多氟多(行情002407,诊股)），三元（容百科技(行情688005,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、振华新材(行情688707,诊股)，关注厦钨新能(行情688778,诊股)）、铁锂（德方纳米(行情300769,诊股)）、 铜箔（嘉元科技(行情688388,诊股)、诺德股份(行情600110,诊股)）；第四为价格持续维持高位、低估值的锂（关注天齐锂业(行情002466,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)等）。
风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。
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