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CFi.CN讯：星源材质拟以2.4亿元现金收购邦瓷60%股权，交易完成后持股比例将由13.5%提升至73.5%，邦瓷成为控股子公司并表。
一份研报观点认为，此次收购将为星源材质注入半导体材料业务，赋能第二成长曲线。研报指出，邦瓷是国内唯一进入多层压电陶瓷量产的厂商，具备5-10年技术领先优势，在国产替代领域弹性巨大。
数据显示，邦瓷2025年预计实现营业收入0.8亿元、净利润0.26亿元，2026年一季度已录得收入0.5亿元、净利润0.17亿元，净资产1.6亿元。本次收购对应邦瓷估值6.29亿元，2025年PE约24倍。
研报认为，邦瓷下游主要客户为锂电涂布膜头和MFC领域，2026年将实现批量供货。锂电涂布模头单GW价值量约21万元，MFC压电陶瓷2025年市场空间接近60亿元，远期需求有望翻倍。目前该领域仍被日本京瓷、NEC及德国PI等外资垄断，国产厂商扩产空间广阔。
研报指出，预计邦瓷2027年可实现收入5-6亿元，其中MFC压电陶瓷出货15万只，锂电领域贡献2亿元，其余半导体和卫星通信领域贡献1亿元，2028年各业务有望同步翻倍增长，弹性显著。这将显著增厚星源材质整体业绩，公司2026-2028年归母净利润有望达到7.5亿、12亿和15.1亿元，估值具备吸引力。
